新凤鸣-公司深度报告：行业供需改善弹性凸显低成本扩张叠加一体化程度加深-240514（22页）

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报告摘要

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告新凤鸣深度：行业供需改善弹性凸显，低成本扩张叠加一体化程度加深主要观点：涤纶长丝行业供需改善，产业链利润向两端集中涤纶长丝行业供需改善，产业链利润向两端集中供给端：新增产能增速大幅放缓，行业竞争趋于理性供给端：新增产能增速大幅放缓，行业竞争趋于理性。我国涤纶长丝产业稳居全球第一，产量占全球70%以上，炼化-芳烃-化纤-织造产业链完善。根据百川盈孚的数据显示，2023年涤纶长丝总产能为4316万吨。我国涤纶长丝行业已形成集中度较高的格局，涤纶长丝CR6目前已达到81.5%，集中度高。目前涤纶长丝投产高峰期已经结束，预测未来国内涤纶长丝产量将会有序扩张，预计2024年新增产能115万吨左右，2025年95万吨，增速较过去几年大幅放缓，供给格局改善明显。需求端：下游需求刚性，看好需求端：下游需求刚性，看好2024下半年海内外需求共振。