中银航空租赁-港股公司投资价值分析报告：竞争优势明显需求成本共振释放盈利弹性-240510（29页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2024年5月10日行业研究竞争优势明显，需求成本共振释放盈利弹性竞争优势明显，需求成本共振释放盈利弹性中银航空租赁（2588.HK）投资价值分析报告增持（首次）中银航空租赁是专业的飞机租赁公司。公司主要业务包括经营性租赁、购机回租和第三方资产管理服务，同时也为航空公司、银行和其他投资者提供全面的飞机再销售和技术管理服务。截止23年12月底，公司自有机队规模为426架。中国银行持有公司70%的股份，位列第一大股东。中银航空租赁短期盈利受疫情、俄乌冲突影响中银航空租赁短期盈利受疫情、俄乌冲突影响。虽然疫情影响下，航司面临的实际经营困难对公司的盈利能力带来负面冲击，但航空租赁行业完善的法律体系（开普敦公约、国际融资租赁公约等）保障了航司只有在面临破产重组等极端情况下才会产生违约，进而保证了公司现金流的稳定性。公司20年-2023年的经营现金流则稳中有升，虽然租金支付率在疫情期间有所下降，但目前已经回到100%水平以上。中银航空租赁竞争优势明显。