东鹏饮料-公司研究报告-拥抱品价比百亿再进阶-240425（29页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告东鹏饮料(605499CH)拥抱品价比，百亿再进阶华泰研究深度研究投资评级(维持):买入目标价(人民币):235.8024年4月25日中国内地饮料乘风功能化，品价比优势清晰，眼光独到内有乾坤东鹏饮料于当下消费市场与软饮行业整体增速偏稳的背景下，成长势头仍然充足，2023年大单品东鹏特饮销售额破百亿，补水啦带动第二曲线初成型。针对市场对于东鹏百亿收入后成长空间及向平台型企业转型困难的担忧，我们认为1）功能饮料赛道顺应健康功能化趋势、空间与景气度兼备，东鹏或可乘风而起；且公司主攻下沉市场的内在逻辑充分贴合当前品价比消费趋势；赛道扩容全国化起势下沉渗透多重驱动下东鹏特饮200亿收入可期。2）第二曲线发展需找准赛道以复用渠道优势，补水啦快速起势或反映东鹏的眼力和实力，对标竞品打造高品价比的差异化单品，助推公司成功转型。