途虎~W-港股公司研究报告-领军汽车后市场的长期主义者-240420（43页）

报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告途虎-W(9690HK)领军汽车后市场的长期主义者领军汽车后市场的长期主义者华泰研究首次覆盖投资评级(首评):买入目标价(港币):27.232024年4月20日中国香港互联网国内领先的线上线下一体化汽车服务平台国内领先的线上线下一体化汽车服务平台途虎是国内领先的线上线下一体化汽车服务平台，公司凭借以客户为中心的模式和精简的供应链，提供覆盖整个汽车服务价值链的广泛服务。我们看好公司受益于存量车市场汽车服务需求的中长期增长趋势，并凭借其规模和流量优势，叠加其在用户体验、供应链管理、线下运营能力等方面的深耕和沉淀，不断强化竞争壁垒。我们预计2024/2025/2026年公司非IFRS净利润分别为8.2/14.2/20.7亿元，对应非IFRS归母净利率分别为5.2%/7.7%/9.7%。