零跑汽车-港股公司首次覆盖报告：全域自研优势渐显海外发展开启第二增长曲线-240415（31页）

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报告摘要

1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明公司深度研究|零跑汽车全域自研优势渐显，海外发展开启第二增长曲线零跑汽车（09863.HK）首次覆盖报告核心结论公司评级买入股票代码09863.HK前次评级-评级变动首次当前价格24.55港元近一年股价走势分析师齐天翔S0800524000313811763750相关研究【核心结论】预计2024-2026年公司营业收入分别为376.22亿元、624.00亿元、742.50亿元，同比增长125%、66%、19%，当前股价对应2024-2026年PS分别为0.82/0.50/0.42。首次覆盖，给予“买入”评级。【报告亮点】市场认为在激烈竞争下零跑高性价比优势难以持续，并且对海外出口预期不高。我们认为公司核心高管团队稳定，且具有战略眼光和执行力，公司的资金利用效率高、对核心零部件的掌控力强，长期来看能够在市场激烈竞争中持续经营，且海外出口有望超预期。主要逻辑1：高性价比智驾同价位领先。