恩华药业-公司研究报告-世事千帆过精麻龙头破浪前行-240412（22页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告恩华药业(002262CH)世事千帆过，精麻龙头破浪前行世事千帆过，精麻龙头破浪前行华泰研究深度研究投资评级(维持):买入目标价(人民币):37.012024年4月12日中国内地化学制药院端准入加速新品进入放量周期，有望估值和业绩双升放量周期，有望估值和业绩双升公司为精麻龙头，当前存量产品集采风险基本出清，在24年院端准入加速的政策支持下（已有近20省发文要求医疗机构1-3个月内召开药事会，加速新药准入），管制麻醉产品有望进入快速放量的长周期（我们预期24年4款管制麻醉合计收入增速超50%），叠加创新管线陆续兑现（已上市创新药：富马酸奥赛利定氘丁苯那嗪；未来2-3年有望上市的创新药：NHL60001NHL35700），估值有望重塑，我们预期24年开始公司归母净利润有望实现20%增长，并持续提速，维持24-26年EPS1.24/1.51/1.88元，分部估值法给予目标价37.01元（前值30.94元），维持“买入”评级。