百胜中国-港股公司首次覆盖报告：灵活创新行稳致远-240409（35页）

报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明灵活创新，行稳致远百胜中国(9987.HK)首次覆盖百胜中国：国内餐饮先锋，稳健前行经过三十余年的发展，百胜中国已成为国内最大的连锁餐饮企业，旗下运营着肯德基、必胜客、塔可钟、小肥羊、黄记煌、Lavazza等知名品牌；截至2023年底，在全国2000多座城镇经营14000多家餐厅。2023年9月，公司启动RGM2.0战略，将战略重点转向增长，并确立三年目标，计划到2026年门店数量达200家，力争在2024-2026年每股盈利实现双位数年均复合增长，向股东回馈30亿美元。行业：海阔凭鱼跃，下沉市场成主战场疫后餐饮业快速复苏，2023年市场规模突破5万亿元，创历史新高。从供需两侧来看，西式快餐和现磨咖啡均为餐饮优质细分赛道，一方面受众广空间大，另一方面标准化程度高，能够充分发挥供应链优势和规模优势，有望孕育大规模龙头。在当前宏观环境下，质价比、本土化、下沉市场成为餐饮业发展关键词，效率、创新、规模成为餐饮企业决胜法宝。