亚玛芬体育-美股公司研究报告-深耕户外运动市场多品牌发力乘势而上-240331（25页）

报告摘要

简单金融成就梦想申万宏源研究上海市南京东路99号|862123297818纺织服装|公司研究2024年3月31日买入首次覆盖市场数据：2024年03月28日收盘价（美元）16.30纳斯达克指数63.1052周最高/最低价18.23/13.10总市值（亿美元）80总股本（亿股）4.89股价表现：资料来源：Bloomberg证券分析师王立平A0230511040052刘佩A0230523070002联系人刘佩A0230523070002深耕户外运动市场，多品牌发力乘势而上亚玛芬体育（AS.N）亚玛芬为全球化体育用品集团，外延收购扩大业务版图，24年业绩触底改善。公司通过持续的外延收购形成今天多品牌的体育用品集团，目前旗下有包括始祖鸟、萨洛蒙等在内的11个品牌，覆盖各类高端户外运动场景。2023收入规模为43.7亿美元，同比增长23%，20-2023年营收CAGR为21%。净利润受利息费用拖累，2023年净亏损2.09亿美元。预计24年上市融资并偿还债务后，财务费用将明显改善，净财务费用减少2.4-2.5亿美元，推动24年利润转正。公司以硬核产品从专业破圈大众，渠道发力DTC高效增长。