玖龙纸业-港股公司首次覆盖报告：守正出奇龙头穿越周期-240329（30页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

部分玖龙纸业（2689）守正出奇，龙头穿越周期玖龙纸业首次覆盖王佳(分析师)毛宇翔(研究助理)010-8397810755-23976668maoyuxiang029547gtjas.co证书编号S0880524010001S0880124030007本报告导读：行业供需边际改善、优质原材料到位支撑产品溢价、资本开支放缓折旧压力缓解，三行业供需边际改善、优质原材料到位支撑产品溢价、资本开支放缓折旧压力缓解，三大催化下公司盈利弹性值得期待大催化下公司盈利弹性值得期待。摘要：首次覆盖，给予“增持”评级。行业周期底部逐步向上复苏，公司作为规模领先的行业龙头，原料、产品、渠道深度前瞻布局，叠加外部供需格局优化，盈利弹性可期。我们预计FY2024-2026公司归母净利润7.8/26.8/33.5亿元，同比转负为正/242%/25%。参考可比公司，结合PE/PB估值，给予公司目标价4.4港元，首次覆盖给予“增持”评级。内外部因素共振，盈利弹性可期。内外部因素共振，盈利弹性可期。