上美股份-港股公司研究报告-主品牌韩束拐点确立子品牌焕新升级可期-240331（26页）

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报告摘要

1公司报告港股-公司深度研究请务必阅读报告末页的重要声明上美股份（02145）主品牌韩束拐点确立，子品牌焕新升级可期上美股份：国内多品牌美妆领军企业上美股份：国内多品牌美妆领军企业公司成立以来专注多品牌战略，旗下拥有韩束、一叶子、红色小象等三大知名品牌，并陆续推出安弥尔、极方、newpage一页等新品牌。公司股权结构较为集中、员工持股平台与限制性股票等激励手段多元。近年来公司推出子品牌同时，积极对主品牌焕新升级，2023年主品牌韩束抖音渠道放量明显，驱动2023年营收与利润双升。国货崛起重塑市场格局1）市场：根据弗若斯特沙利文数据，2015-2021年国内化妆品市场规模以12%的复合增速增长至9,468亿元，且对标海外成熟市场仍具备广阔成长空间。2）格局：根据弗若斯特沙利文数据，截至2021年国货美妆品牌市占率47.2%，相比海外成熟市场仍较低；未来伴随本土品牌补齐研发短板、灵活有效的营销策略与渠道运营能力，国货份额有望持续提升。