洛阳钼业-公司深度报告：公司借资源禀赋发力铜钴双引擎带动增长-240329（36页）

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报告摘要

公司深度报告公司深度报告请务必阅读正文之后的声明请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1of36公司公司借资源禀赋发力借资源禀赋发力，铜钴双引擎铜钴双引擎带动增长带动增长洛阳钼业洛阳钼业（603993603993）深度报告）深度报告分析师：分析师：张珂SACNO：S11505231200012024年3月29日投资要点：投资要点：资源巨头不断成长资源巨头不断成长，业绩创下业绩创下历史新高历史新高洛阳钼业上市后不断扩张矿山资源和产量，是全球领先的钨、钴、铌、钼、铜生产商。2023年公司权益金问题解决后，TFM项目、KFM项目得以顺利放量，公司业绩创下历史新高，2023年公司实现营收/归母净利分别为1862.69亿元/82.50亿元，同比分别为7.68%/35.98%。铜供需预期收紧，钴后续或转向短缺铜供需预期收紧，钴后续或转向短缺铜方面：供给端集中度高，2015年后铜企资本开支不足，未来铜矿供应增速或较缓慢；需求端有望受到新能源发展的带动，当前冶炼费已持续低位，未来供需或逐年收紧，铜价有望维持高位运行。