德业股份-公司研究报告-德为首业更兴光储逆变新起之秀-240320（27页）

报告摘要

公司研究公司深度研究证券研究报告光伏辅材2024年03月20日诚信专业发现价值1请务必阅读报告末页的声明德业股份（605117.SH）德为首，业更兴，光储逆变新起之秀德为首，业更兴，光储逆变新起之秀投资要点：老牌家电企业，迅速切入光储逆变赛道老牌家电企业，迅速切入光储逆变赛道公司深耕电气二十余年，2015年确定热交换器、电路控制系列和环境电器系列三大发展主线，2016年进入光伏逆变器赛道，2017年推出第一代储能逆变器，受益于光储行业高景气，逆变器业务快速发展带动公司业绩快速增长，营业收入由2017年的15.06亿元到2022年的59.56亿元，年复合增长率31.65%，其中逆变器营收占比由2021年29%提升至2022年66%。分布式光储市场爆发，抢抓贝塔行情实现错位竞争分布式光储市场爆发，抢抓贝塔行情实现错位竞争碳中和叠加光储降价背景下，全球光储装机需求确定性向上，我们预计全球光伏装机量2022-2025年CAGR为36%，其中分布式光伏预计将充分受益于产业链降价趋势，渗透率有望持续提升。