第四范式-港股公司研究报告-AI平台+方案+服务驱动企业智能化转型-240319（28页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告第四范式(6682HK)港股通AI平台方案服务驱动企业智能化转型华泰研究首次覆盖投资评级(首评):增持目标价(港币):80.532024年3月19日中国香港其他电子AI平台方案服务驱动企业智能化转型第四范式专注企业级AI解决方案10年，发轫于决策类AI，业务包括先知平台与产品（标准化软件/软硬件一体机）、应用开发（定制化解决方案）。我们看好公司：1）以大客户为支点，开拓新行业，并提升已覆盖行业中的渗透率；2）凭借稳固的企业服务软件根基，以生成式AI重构企业软件，提升客户体验与开发效率。我们预计公司2023-2025年实现营业收入41.6/50.0/60.0亿元，可比公司平均2024EPS为5.6x，考虑到第四范式广泛的行业覆盖，客户群体主要为大企业，给予公司6.8x2024EPS，对应目标价80.53港元（港元兑人民币0.90696），首次覆盖给予“增持”。