银行行业国有行专题报告：利好因素加码配置价值显著-240311（24页）

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报告摘要

敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告银行行业：利好因素加码，配置价值显著利好因素加码，配置价值显著国有行专题报告2024年3月11日看好/维持银行业行业报告分析师林瑾璐电话：021-25102905邮箱：执业证书编号：S1480519070002分析师田馨宇电话：010-66555383邮箱：执业证书编号：S1480521070003投资摘要：核心观点：我们认为国有行盈利端具有较强稳定性；高股息稳健分红，在利率中枢下行背景下，配置价值凸显；机构低仓位、维稳市场资金增持预期强；中央金融工作会议明确定调“支持国有大型金融机构做优做强”。多重利好因素将对国有行估值修复形成持续支撑。盈利端稳定性强。我们预计2024年国有大行利润增速有望维持平稳。（1）国有大行在逆周期调节要求下，将继续发挥头雁作用，维持贷款增速较快增长。（2）尽管资产端收益率预计进一步下行，但随着负债端政策红利持续释放，息差收窄压力将得以缓释，有望以量补价支撑营收平稳增长。