京东集团~SW-港股公司研究报告-困境解析静待破晓-240311（27页）

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报告摘要

公司深度报告2024年03月11日强烈推荐（维持）困境解析，静待破晓消费品/商业目标估值：121.22港元当前股价：92.60港元本篇报告核心分析京东当前“省”短板放大、“快”优势缩小导致存量承压，同时高线增量空间变小导致收入增长放缓的困境下同时高线增量空间变小导致收入增长放缓的困境下，京东破局的方式与可能性。我们认为，存量防御方面，“省”维度上京东低价战略确有成效，但重点应为维度上京东低价战略确有成效，但重点应为弥补短板，不宜与友商恋战；弥补短板，不宜与友商恋战；“快”维度上应加大对达集团的重视，抵御即维度上应加大对达集团的重视，抵御即时零售冲击、巩固时效优势的同时拓展新增长曲线。增量进攻方面，我们认为时零售冲击、巩固时效优势的同时拓展新增长曲线。