贝泰妮-公司研究报告-迈向新征程-240310（18页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告贝泰妮贝泰妮(300957CH)迈向新征程迈向新征程华泰研究华泰研究更新报告更新报告投资评级投资评级(维持维持):):买入买入目标价目标价(人民币人民币):):88.502024年3月10日中国内地零售零售薇诺娜薇诺娜2.0时代开启，期待新变化时代开启，期待新变化2024年薇诺娜有望迈入2.0皮肤健康新时代：基础研究再深入、功效研究再拓展，从舒敏修护进阶敏感肌PLUS，为敏感肌的干痒红/屏障受损/色素沉着/皮肤老化/日晒光损等打造舒敏系列/屏障系列/美白系列/防晒系列/抗老系列/医疗器械等解决方案。明星大单品舒敏特护霜2.0先行，成分/科技/质地/包装升级，为38节主推产品之一；防晒系列聚焦日晒光损；时光修护防晒已亮相；更多2.0新品有望不断发力。23年公司发力海外，24年期待硕果。23Q1-Q3营收增长逐季提速，23Q4受大环境拖累，预计营收yoy增长放缓。