银行业日本固收类基金发展启示录：失落的时代日本债市及固收类基金演变-240310（29页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告2024年03月10日推荐（维持）日本固收类基金发展启示录总量研究/银行从日本债市数十年演变来看，只有政府债务是永续增长的；到了一定的发展阶从日本债市数十年演变来看，只有政府债务是永续增长的；到了一定的发展阶段，特别是人口明显负增长时，企业及个人债务规模增长可能停滞。当一国段，特别是人口明显负增长时，企业及个人债务规模增长可能停滞。当一国10年期国债收益率低于0.5%时，固收类基金发展基本走到了尽头。随着人口下降时，固收类基金发展基本走到了尽头。随着人口下降及老龄化加速，经济的潜在增速或趋势性下移及老龄化加速，经济的潜在增速或趋势性下移，利率下行或大势所趋。1992-2023年日本平均实际GDP增速仅0.8%，可谓是失落的三十年。从日本债市数十年演变来看，只有政府债务是永续增长的；经济发展到一定的阶段，特别是人口明显负增长时，企业及个人债务规模增长可能停滞企业及个人债务规模增长可能停滞。