迈威尔科技-美股公司深度报告：以太网通信芯片全面布局受益AI以太网组网趋势-240224（21页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1投资逻辑：公司是以太网通信芯片领先厂商之一，在高速通信芯片产品全面布局，有望充分受益数据中心升级趋势以及AI以太网组网。目前公司数据中心产品包括光模块DSP、交换芯片、以太网PHY芯片等。公司是光模块DSP龙头厂商，有望充分受益800G光模块放量带动光模块DSP旺盛需求。另外公司是少数具备51.2T以太网交换芯片的厂商，AMD以及云厂商自研芯片采用以太网组网，其放量有望拉动以太网在AI组网当中应用，带动以太网通信产品需求。根据AMD23Q4业绩会，AMDMI300有望在24年实现35亿美元销售额，且供应端可以支持更多销售。AI组网一般采用胖树架构，根据我们测算，采用胖树架构1.6万台服务器组成集群，需要2000个交换机。公司作为以太网通信芯片领先厂商有望受益。另外公司拥有Arm架构处理器的设计能力，以及较丰富的数据通信IP、高速互联能力、先进封装技术，有望受益于云厂商自研芯片趋势。根据公司23年12月电话会，公司已经获得云厂商定制芯片需求，其中两个AI定制芯片将在24年贡献较强的营收增长。