华兰生物-公司研究报告-老牌龙头采浆兑现收入提速-240222（26页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告华兰生物(002007CH)老牌龙头，采浆兑现，收入提速老牌龙头，采浆兑现，收入提速华泰研究首次覆盖投资评级(首评):买入目标价(人民币):23.532024年2月22日中国内地生物医药华兰生物：老牌龙头、浆站扩容有望带动业绩提速我们看好华兰生物的逻辑在于1）公司是唯一依靠内生经营达到千吨浆量的企业，ROE、ROIC、站均采浆量、毛利率、净利率等指标处于同业领先，展现较强的精细化运营能力；2）20162022年停滞六年的千吨采浆量随着9个浆站的陆续获批，采浆有望爬坡至2024年约1600吨，有望推动20242025年血制品收入增速提至20%，20262027年有望迈入2000吨行列；3）流感疫苗自2023年起有望快速恢复。