苑东生物-公司研究报告-丰富制剂布局带来业绩增量国际化打开成长天花板-240221（25页）

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报告摘要

券研究报告|公司首次覆盖苑东生物(688513.SH)2024年02月21日买入（首次）所属行业：医药生物/化学制药当前价格(元)：50.68证券分析师陈铁林资格编号：S0120521080001邮箱：刘闯资格编号：S01205221005邮箱：市场表现沪深300对比1M2M3M绝对涨幅(%)-11.23-11.95-11.80相对涨幅(%)-15.54-14.26-7.39资料来源：德邦研究所，聚源数据相关研究苑东生物（688513.SH）：丰富制剂布局带来业绩增量，国际化打开成长天花板投资要点集采影响基本出清，存量产品贡献增量。伊班膦酸钠和枸橼酸咖啡因是公司20-2022年主要营收来源，2022年米内网数据显示销售额占比分别为31.1%和7.2%，合计占比近40%。但由于22Q4伊班膦酸钠和枸橼酸咖啡因进入集采，两大产品23年上半年销售额下降79.5%和89.7%，导致公司整体业绩承压。