腾讯控股-港股公司研究报告-核心业务壁垒深厚AI+浪潮下商业化大有可为-240219（37页）

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报告摘要

公司深度报告2024年02月19日强烈推荐强烈推荐（维持）（维持）核心业务壁垒深厚，核心业务壁垒深厚，AI浪潮下商业化大有可为浪潮下商业化大有可为TMT及中小盘/传媒目标估值：NA当前股价：291.8港元公司主营业务稳健，视频号公司主营业务稳健，视频号、小程序等细分业务板块有望持续贡献边际增量、小程序等细分业务板块有望持续贡献边际增量，AI赋能下广告等各业务条线效益显著提升，赋能下广告等各业务条线效益显著提升，我们认为我们认为对于大模型的研发投入有对于大模型的研发投入有望在未来成为业务发展的加速器，望在未来成为业务发展的加速器，AI时代下时代下持续看好公司商业化变现能力。持续看好公司商业化变现能力。AI商业化征程正式开启。商业化征程正式开启。2023年，国内外大模型应用百花齐放，腾讯混元大模型已在2023年首批通过生成式人工智能服务管理暂行办法备案并正式面向公众开放，目前已接入公司多个产品及业务线测试。腾讯坐拥微信QQ流量池，在B端办公领域也具备多样化产品矩阵，我们认为随着混元大模型接入内部业务条线并对外开放，B端及C端有望逐步推进商业化，为四大核心业务板块创造增量价值。