国投电力-公司研究报告-水电潮头勇立绿能转型争先-240219（33页）

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报告摘要

公司深度报告2024年02月19日增持增持（首次）（首次）水电潮头勇立水电潮头勇立，绿能转型争先绿能转型争先周期/环保及公用事业目标估值：NA当前股价：14.71元公司公司坐拥雅砻江稀缺坐拥雅砻江稀缺水电水电资源，资源，在在控股股东国投公司的鼎力支持控股股东国投公司的鼎力支持下下实现水电实现水电核核心心资产的做强做大，且通过先进的管理制度资产的做强做大，且通过先进的管理制度对项目质量严格对项目质量严格把控把控，清洁能源造，清洁能源造血动能历久弥新血动能历久弥新，从而保障现金流和股息率。从而保障现金流和股息率。首首次覆盖次覆盖给予给予“增持增持”投资评级投资评级。国投集团电力平台，国投集团电力平台，控制雅砻江核心资源控制雅砻江核心资源。国投电力系国投集团旗下唯一电力平台，持有雅砻江流域唯一水电开发主体雅砻江水电公司52%的股权。公司通过一系列资产转让与收购，业务重心已从传统火电转向清洁能源。截至2023年6月底，公司水电控股装机达到2128万千瓦，成为国内水电装机规模第三大的上市公司，火电/水电/风电/光伏装机分别占比30.8%/55.1%/7.7%/6.4%。