药明合联-港股公司研究报告-快速发展的一站式ADC CRDMO龙头-240206（32页）

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报告摘要

1公司报告港股-公司深度研究请务必阅读报告末页的重要声明药明合联(02268)快速发展的一站式ADCCRDMO龙头投资要点：抗体偶联药物外包服务（ADCCRDMO）需求随下游药物崛起而快速增加，行业龙头凭借先发优势和规模优势有望充分受益。快速成长的ADCCRDMO龙头公司是专注于ADC研发与生产的外包服务商，研发实力强劲、项目数量丰富、客户覆盖全面。根据公司招股书，2022年公司全球市占率为9.8%（排名第二），中国市占率为69.5%，是全球领先的ADCCRDMO企业。20-2022年公司保持了营业收入超220%、归母净利润超140%的复合增长，业绩表现出色。目前公司已有两个整体项目准备提交BLA，有望为公司带来商业化生产订单，并带动业绩持续增长。ADC研发火热带动外包需求增加凭借出色的疗效和广泛的应用范围，ADC药物有望成为下一代重磅药物，相关研发持续推进，带动外包需求持续增加。