永泰运-公司研究报告-积极并购谋发展长期增长应可期-240131（28页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明1公司是国内领先的第三方跨境化工供应链服务商，在中物联评选的“化工物流百强”中位列综合服务企业第7名。公司业务以跨境化工物流供应链服务为主，2023H1收入占比为65%，同时公司还为客户提供仓储堆存、道路运输、供应链贸易等服务。公司内生外延不断拓展业务规模，2023年公司陆续完成对宁波甬顺安、绍兴长润化工、鸿胜物流及天津睿博龙的收购。受益于国际海运价格上行，2017-2022年公司营收、归母净利润CAGR分别达41%、35%。2023年国际海运价格回落，2023Q1-Q3公司营收为18亿元，同比减少24%，净利润为1.4亿元，同比下降42%。化工物流需求广阔，行业监管趋严加剧市场头部效应显著。需求广阔，行业监管趋严加剧市场头部效应显著。需求端，我国石油炼化能力不断提升，2012-2022年炼化产能复合增速达2.9%，占全球比重上升至2022年的16.9%。庞大的化工市场催生了对物流运输的需求，预计2023年中国危化品第三方物流对应市场规模超过7500亿元。供给端，行业格局非常分散，CR100占比仅7%。