安利股份-公司研究报告-运动及汽车驱动24年景气度有望延续-240202（20页）

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报告摘要

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明Table_Title运动及汽车驱动，24年景气度有望延续Table_Title2安利股份(300218)Table_Summary主要观点：我们曾于2021年推出安利股份深度报告，此次推出深度报告系列之二，主要基于：（1）得益于汽车客户放量，公司23年下半年迎来拐点；考虑运动客户迎来补库存拐点，预计24年改善趋势有望延续；（2）我们进一步将公司下游4大领域进行了细分行业空间、竞争格局、成长驱动的分析梳理。我们判断，（1）24Q1景气度有望延续23年下半年以来的复苏，不仅汽车业务高增长，运动品类去库存基本结束、有望迎来补库存拐点；（2）海外客户、汽车、电子等高毛利产品占比提升带动公司净利率改善趋势延续；（3）越南剩余2条生产线有望今年投产，预计24年有望扭亏。维持23-25年收入预测为20.00/24.60/29.33亿元；