三七互娱-公司研究报告-新渠道新增量游戏龙头再启航-240202（34页）

报告摘要

1公司报告公司深度研究请务必阅读报告末页的重要声明三七互娱(002555)新渠道新增量，游戏龙头再启航新渠道新增量，游戏龙头再启航投资要点：小游戏、出海成为国内游戏市场的重要增量，公司基于强发行能力和先发优势，有望长期受益于新游戏产品线释放。紧抓行业变革趋势，成就国内游戏龙头紧抓行业变革趋势，成就国内游戏龙头公司是A股上市公司中营收、业绩规模最大的游戏龙头。成立十余年来，公司成功把握住了四次行业变革带来的发展机遇：1）早期转型联合运营，2013年成为国内第二大页游平台；2）2013起先发布局移动游戏，成功实现“页转手”；3）2018年后把握短视频流量红利，智能化系统增厚发行壁垒；4）20年以来拓宽游戏品类，布局小游戏、出海增长机遇。发行优势持续巩固，研发投资保持新游供给公司自页游时代起积累了深厚的发行优势，近年来在优势基础上开发“量子”“天机”系统，精细化、智能化流量经营和用户运营，推动买量效率进一步提升。