金融行业：欧洲MiFID II实行后与美国千禧年后卖方生态研究-240131（26页）

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报告摘要

欧洲MiFIDII实行后与美国千禧年后卖方生态研究实行后与美国千禧年后卖方生态研究2024-01-31证券分析师：夏芈卬执业登记编号：S11905230003S11905230003证券研究报告1摘要2主要观点：11、MiFIDII概述2018年1月3日，欧盟金融工具市场指令第2版（简称MiFIDII）在欧盟全面实施。MiFIDII实施以来，在提升市场透明度和降低交易成本等方面效用显著，MiFIDII政策规定单独收取研究费用，进一步提升了市场透明度、改善市场运作机制并某种程度上保护了投资者。22、MiFIDII对买卖方及上市公司影响研究与交易成本分拆导致了买方支付更多额外研究费用，且公司预算下跌幅度与规模成正比，大公司优势明显。额外费用支出多由公司内部消化，并非转嫁投资者；为减少外部依赖，买方内部研究员需求上升，同时合作卖方研究所数量减少，卖方竞争加剧，高级资深研究员倾向离开原公司，包括离开卖方转向买方；