赣锋锂业-港股公司研究报告-锂业巨头上下游协同发展值得期待-240131（15页）

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报告摘要

公司深度报告研究报告仅代表分析员个人观点，请务必阅读正文之后的免责声明。注：以上数据均来自官方披露、公司公告，国信证券（香港）研究部整理1赣锋锂业(1772.HK)：锂业巨头，上下游协同发展值得期待上游资源自给率不断提升。公司继续拓展上游优质锂资源项目，拓宽原材料的供应渠道：（1）完成收购蒙金矿业70%股权，持有加不斯铌钽矿70%股权；（2）Cauchari-Olaroz锂盐湖项目一期4万吨碳酸锂产线有望于2024年达产；（3）澳大利亚MountMarion锂辉石项目扩建至90万吨/年锂精矿产能已逐步完成；（4）拟增资不超过1.38亿美元，增持马里矿业股权至55%。我们预计随着公司对上游锂资源布局的不断完善，并表项目的增多，公司利润率水平或将有望明显提升。截至2023H1末，公司持有的权益锂资源约4784.6万吨LCE，权益资源储量行业领先。锂盐深加工业务不断强化。公司通过不断扩张锂盐深加工产能，以巩固锂产品行业的领先地位。截至2023年6月末，公司已在国内外形成约18.65万吨LCE的锂盐产能（阿根廷Cauchari-Olaroz产能以100%权益为基准）。