水井坊-公司首次覆盖报告：底蕴深厚体育、文化领域势能高-240121（26页）

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报告摘要

食品、饮料与烟草证券研究报告水井坊(600779)公司首次覆盖报告2024年01月21日底蕴深厚，体育、文化领域势能高底蕴深厚，体育、文化领域势能高水井坊首次覆盖报告报告要点：率先去库存，轻装上阵启新程1）轻装上阵启新程。公司总部位于成都市金牛区，旗下拥有元末明初的“水井街酒坊遗址”。2022年，公司总收入、归母净利分别为46.73、12.16亿元，近5年CAGR分别为17.93%、29.37%，22Q4及23Q1公司主动去库存，23Q2收入恢复正增长，23Q2、23Q3公司总收入分别同比2.22%、21.48%。2）外资控股，实控人控制63.16%股权。水井坊是国内唯一家外资控股的上市白酒企业，2023Q3末，公司的实际控制人是Diageoplc（帝亚吉欧），通过水井坊集团及全资子公司GMIHL共控制公司63.16%的股权。