金诚信-公司投资价值分析报告：矿服主业快速增长资源新秀业绩可期-240114（37页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2024年1月14日公司研究矿服主业快速增长，资源新秀业绩可期矿服主业快速增长，资源新秀业绩可期金诚信（603979.SH）投资价值分析报告增持（首次）深耕矿服行业，“从00到11”布局资源板块。1）公司深耕矿服行业20余年，具备矿山设计、研究、建设、管理一体化运营能力，是非煤地下矿山矿服行业的龙头。2）“从0到1”布局资源板块，2021-2023年，两座铜矿一座磷矿先后投产，预计2025年将达到5万吨铜金属、30万吨磷矿石产量。2016-2022年，公司归母净利润CAGR为24%，预计2022-2025年归母净利润CAGR为55%。盈利的驱动因素之一：矿服板块技术深厚。盈利的驱动因素之一：矿服板块技术深厚。公司掌握深部开采技术，也是国内少数掌握自然崩落法的企业之一。近五年毛利率稳定在26%-28%，显著高于同行。海外业务营收从18年的11.8亿元提升至22年的32.3亿元，CAGR为29%，占比提升23.8PCT至61.8%。