英伟达-美股公司研究报告-加速规模超线性-240103（31页）

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报告摘要

部分英伟达（NVDA.US）加速，规模，超线性秦和平(分析师)0755-239766证书编号S0880523110003本报告导读：AIGC催生巨大的加速计算需求，从通用计算向加速计算转型初期，长期扩大的加速催生巨大的加速计算需求，从通用计算向加速计算转型初期，长期扩大的加速计算需求助推系统性领先的平台型计算公司英伟达进入长期超线性增长。计算需求助推系统性领先的平台型计算公司英伟达进入长期超线性增长。摘要：盈利预测与投资建议：我们认为英伟达数据中心业务呈现超线性增长，因此我们调高英伟达FY2024E-FY2026E的营业收入分别为599/966/1,190亿美元（前值为599/891/1004亿美元），同增122%/61%/23%。由于毛利率提升、费用率缩小，使得经调整净利润在未来3年呈现大幅提升，我们调高英伟达FY2024E-FY2026E的经调整净利润为313/541/665亿美元（前值为313/500/562亿美元）。