立高食品-领先优势已具备募投扩产逐力蓝海市场-210722（26页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

目前冷冻慕斯蛋糕有成为大单品的潜质。分品类来看，2019年我国烘焙食品销售结构中，蛋糕类占比达到18%。而从上游冷冻烘焙行业来看，我国冷冻西点产品（蛋糕类）由于价格定位偏高及工艺较复杂，起步晚于冷冻糕点类（如挞皮类），且当前仅慕斯蛋糕一个品类，行业内涉及厂商偏少，市场规模较其他品类偏低。以立高为例，2020H1蛋糕品类的销售重量仅占全部冷冻烘焙产品的2.48%。随着行业技术快速发展，冷冻蛋糕品类愈来愈丰富，具备成为大单品潜质。渠道调研反馈，公司今年上半年冷冻慕斯蛋糕动销较好。除了烘焙门店，随着烘焙食品销售场景的丰富，餐饮、商超等渠道蕴含广阔扩容空间。基于烘焙食品的休闲代餐双重需求属性，烘焙消费场景丰富，当前在传统烘焙店之外已延伸至餐厅、新式茶饮/咖啡店等轻餐饮、团餐、商超、便利店等多种类型的渠道，特定品类与特定渠道相结合，进一步满足乃至扩大烘焙食品细分消费需求。如新式茶饮里奈雪的茶和乐乐茶通过茶饮欧包的产品结构提高客单价，欧包市场容量也随着新式茶饮的扩张与渗透而量价齐升。