美团~W-首次覆盖：扎根生活服务在确定性需求中创新-210722（46页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

一、供应链端：结果是商品便宜20%-30%我们选取了部分品类的代表商品，测算下来，社区团购的商品零售价较商超和生鲜电商（前置仓模式）便宜30%左右，较淘宝拼多等平台电商便宜20%。为什么社区团购的商品这么便宜？零售商品的价格=进货成本渠道成本履约成本销售成本社区团购的模式尽可能砍掉了中间代理商的渠道成本，供应链端赢在起跑线，又在履约成本端通过订单集约团长cover零售端租金自提模式完成本压缩。二、履约端：结果是履约费用率比传统零售渠道低10%-30%履约链端：社区团购初期的履约成本率在13%-15%左右，主要包括仓储、物流、配套人员工资等，目前已经在往10%及以下行进，经我们测算，未来有望降低至7%，对比其他零售模式的履约费用率，综合商超17%-20%，前置仓36%，店仓一体14%。结合售价低的特点，社区团购能够实现低单价情景下的低单位履约成本。