农夫山泉-立足天然与健康锐意进取的饮料巨头-210719（58页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

长期来看瓶装水升级至3元是趋势，3元水在品牌和产品上均领先2元水。占据3元水价位的百岁山定位天然矿泉水，水源上相比纯净水、天然水更为稀缺，且消费者认知上也更为优质。延续消费者对包装水的诉求升级趋势，3元天然矿泉水的市场预计将逐步打开。类比康师傅和娃哈，如果农夫和怡宝不能成功将品牌由健康安全水升级为高端优质水，有重蹈覆辙可能。农夫山泉已在3元水有所布局，仍处于开拓期。2015年起农夫山泉推出运动盖天然矿泉水，定价3元，因运动盖一定程度上局限了消费场景，因此农夫持续进行外观设计改良，于今年上架新品长白雪天然矿泉水，定价3元，水源地为长白山。目前产品需由长白山生产再运至全国各地，因此运输成本较高，而百岁山的矿泉水产地分布更广。农夫3元水目前刚开始发力，是否能得到市场认可成功跻身天然矿泉水队列仍需时间验证。桶装水仍是家庭重要饮水方式。2017年我国住宅区饮用水消费结构中，桶装水/包装水消费量分别为996/287亿升，根据中商产业研究院数据，我国2019年底桶装水需求超过7000万吨，市场规模超800亿元。我国仍存在大量桶装水市场。单从成本端来看，大包装水相对而言成本优势不明显。