大消费行业：经济半年报出炉持续看好消费升级领域-210715（21页）

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报告摘要

金银珠宝：黄金珠宝以线下实体门店消费为主，20年疫情期间对线下实体店冲击较大故产生同期低基数，前6月金银珠宝销售额累计同增59.9%，6月同增26.53%，低基数下快速恢复，随消费信心边际恢复，叠加黄金珠宝消费品具备保值预期，黄金珠宝市场消费延续增长势头。服装：受疫情影响，部分线下服装实体店出现关门潮，前5月服装销售额累计同增43.2%，延续恢复态势。化妆品：前6月化妆品零售额累计同增26.6%，6月同增15.3%，低基数下延续快速增长，持续受益于疫情期间直播带货模式加速线上渠道发展，化妆品在新业态下延续高景气。通讯：低基数带动手机出货量高增，中期趋势仍待观察。前5月，手机累计出货量1.46亿台，同增20.3%，5月手机出货量同比下降30.97%，单月数据有所放缓。向后看，预计短期以智能手机为代表的消费电子类需求边际恢复速度仍较慢，5G替换周期对手机的拉动作用仍不明朗，稳态增长趋势仍待观察。食品饮料：必选增速抬头，可选消费持平。前6月粮油、食品类零售额累计同比增长10.5%，必选品增长保持相对稳定；前6月饮料类零售额累计同比增长29.2%，烟酒类零售额累计同比增长32%，基本持平。