快递行业研究分析框架：研究快递必须看透的“三组逻辑关系”十年未有之变局新周期下的产能决定论-230701（58页）

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报告摘要

快递行业研究分析框架：十年未有之变局，新周期下的产能决定论研究快递必须看透的“三组逻辑关系”发布日期：2023年7月1日证券研究报告行业深度报告首席分析师：韩军SAC编号:S1440519110001SFC编号:BRP908研究助理：梁骁本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。核心观点及摘要核心观点价格是研究快递行业的核心，供需研究则是跟踪快递价格的基础。快递行业仍处于龙头竞争期后段，正向成熟稳定期迈进，但供需仍未达到完全平衡。监管政策仅是延缓了快递行业价格战，电商市场需求增长仍有增量且电商平台正处于推动自身及快递发展的重要时期；供给端行业进入上市后的第三轮产能周期的第二阶段，须正视快递供给为王时代下“产能决定论”对未来2-3年的影响。必须看透的“三组逻辑关系”：运营关系，供给的优化能够产生更好的价格，进而带动需求；发展关系，需求和供给共同影响了业务量和市场竞争格局；