昆仑万维-积极拓展全球市场的游戏龙头-150116（27页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

移动游戏用两年左右的时间追平了端游发展的10年之路。快速崛起的背后是产业格局的剧烈变化和发展阶段的快速推演。而ChinaJoy移动峰会上发布的数据显示，“2014年至今有4000多款手游上线，但仅有大约3%的CP实现盈利”，也从一个方面印证了当前游戏研发商的生存的困境。就当前的情形来看，随着增量用户的锐减和产品演变的中重度化，行业的进入壁垒正在逐步的抬升。具体表现为用户获得和维护成本的大幅增长以及渠道推广的难度重重。这也是为什么2014年以来核心IP售卖价值持续攀升，但争夺者依然络绎不绝的底层原因：拥有庞大消费群体的优质IP可以帮助游戏研运商覆盖其相同原创产品的用户成本，并能够在极短的时间内形成价值的兑现。从全球的维度来看，由于此前的高速增长，资本对游戏行业的投资热情持续高涨。2014年第三季度，全球已达成的游戏并购巨额交易为122亿美元，是2013年全年的两倍。前十大游戏并购中美国与中国收购者平分秋色。而从资本回报率来看，在经过了近三年的放量增长，截至3季度，全球游戏投资回报资本倍数已经达到了历史峰值的11X。