动物保健行业投资框架（2024年版）-240515（43页）

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报告摘要

研究报告|20244年05月15日动物保健行业投资框架（2024年版）行业研究深度报告投资评级：超配（维持评级）投资评级：超配（维持评级）证券分析师：鲁家瑞021-S0980520110002证券分析师：李瑞楠021-S09805230001联系人：江海航010-请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心摘要u关键结论（11）动保行业属性：从后周期视角来看，若猪价景气上行，头部动保企业优质产品充分受益；从大单品视角来看，针对大疫病的新单品落地放量为研发型企业带来成长机会。（22）行业变化：一方面养殖规模化带动保扩容，看好头部动保企业市占率提升；另一方面，强免市场化非瘟疫苗研发稳步推进宠物用药进口替代，利好头部企业成长。u选股思路（11）周期角度：猪价上行时，优选猪用产品领先且收入占比高的公司。（22）成长角度：疫苗拥抱大单品，优选研发与生产实力领先的头部企业；化药聚焦格局优化，优选兼具成本优势及综合服务能力头部公司。