非银金融行业机构立体博弈系列之一：银行理财“存款化”成因、影响与破局-240411（85页）

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报告摘要

年04月11日银行理财“存款化”:成因、影响与破局机构立体博弈系列之一非银金融行业专题证券研究报告|证券分析师：孔祥联系人：王京灵021-603754520755-S0980523060004请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点摘要随着资管新规推进，资金池运作渐行渐远，非标资产供给持续收缩，全面拥抱净值化与标准资产，金融机构配置行为对权益、债券等各类资产的定价发挥的重要愈发显著。思考机构行为视角多元，资产轮动、监管导向、产品需求、负债结构等无一不影响机构配置选择，同时阶段性发挥差异化的边际定价作用，银行金融市场部、理财子、保险资管、公募基金乃至外资机构均阶段性对资产价格发挥边际定价作用。“操千曲而后晓声，观千剑而后识器”，为此，我们形成机构立体博弈系列，本篇为系列第一篇，分析近27万亿元银行理财行为。进取的理财：2019年后银行理财逐步向净值化转型。年后银行理财逐步向净值化转型。