泡泡玛特-港股公司研究报告-全产业链一体化运作的潮玩龙头-240105（42页）

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报告摘要

研究报告|20202424年年0101月月0505日日泡泡玛特泡泡玛特（9992.HK）全产业链一体化运作的潮玩龙头全产业链一体化运作的潮玩龙头证券分析师：张衡021-S0980517060002公司研究公司研究深度报告深度报告传媒传媒其他数字媒体其他数字媒体投资评级：买入（维持评级）投资评级：买入（维持评级）证券分析师：陈瑶蓉0755-S0980523100001请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容核心观点核心观点公司概况：公司为潮玩行业规模最大、成长最快的企业。泡泡玛特以IP为核心，布局全产业链，运营水平和消费者触达能力持续提升、品牌知名度和美誉度良好。2021年开始公司布局海外渠道，出海十分顺利，年收入呈现象级增长，2022年海外收入占比达到10%，2023年持续提升。行业概况：中国潮玩行业市场规模近500亿元，泡泡玛特份额位居第一。潮玩是拥有IP和潮流属性的玩具，主要消费群体为40岁以下且具备一定消费能力的年轻群体，可以满足消费者的社交需求和情感需求。潮玩行业发展迅猛，行业规模从2015年的68亿元增长至2022年的478亿元，年均复合增长率超过30%。