易普力-公司研究报告-混装炸药行业领先爆破一体化服务构筑核心竞争力-231228（27页）

报告摘要

上市公司研究/公司深度证券研究报告基础化工2023年12月28日易普力(002096)混装炸药行业领先，爆破一体化服务构筑核心竞争力报告原因：首次覆盖增持（首次评级）投资要点：公司是央企中国能建旗下民爆板块重要上市平台。易普力在国内市场分布在重庆、新疆、四川、湖南等二十多个省（区），国际市场分布在东南亚、中亚、非洲等地区，拥有炸药许可产能近52.15万吨，雷管许可产能9450万发，具有技术、品牌优势和高端资源运作及市场开发能力。2023年，易普力通过借壳上市的方式，成为民爆行业产能规模排名前列的上市公司。政策鼓励兼并重组，行业集中度将进一步提升。民爆行业营收和利润重回正常增长区间，爆破服务收入持续提升，“一体化”进程正逐步推进。煤炭、金属和非金属矿山开采业仍是我国工业炸药最主要的使用领域。政策继续加码，“培育3至5家头部企业，形成8至10家骨干企业”是未来行业整合方向，易普力作为具有央企背景、名列前茅的民爆企业，有望充分受益于行业整合。公司是混装炸药和爆破一体化服务引领者。