国博电子-公司研究报告-T、R组件龙头化合物为基军民品并举-231227（31页）

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报告摘要

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。国博电子688375.SH公司研究|首次报告T/R组件龙头企业，业绩组件龙头企业，业绩稳健稳健增长。增长。国博电子以射频芯片起家，2019年整合中电科55所微系统事业部，成为国内T/R组件龙头企业。公司建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局，产品覆盖T/R组件、射频芯片 模块，覆盖军用和民用领域。公司背靠55所，是目前国内能够批量提供有源相控阵T/R组件及系列化射频集成电路相关产品的领先企业。员工持股平台南京芯锐总持股比例达5.73%，激励充分。公司业绩稳健增长，近三年营收/归母净利润CAGR为25%/30%。有源相控阵雷达逐渐成为主流，公司作为有源相控阵雷达逐渐成为主流，公司作为T/R组件行业龙头充分受益。组件行业龙头充分受益。T/R组件是有源相控阵雷达的核心部件，约占其成本的60%。有源相控阵雷达是雷达技术发展的主流趋势，有望驱动T/R组件行业需求规模化量增。