羚锐制药-公司研究报告-中药骨科贴剂龙头改革求变显韧性-231226（17页）

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报告摘要

公司深度报告2023年12月26日增持（首次）中药骨科贴剂龙头，改革求变显韧性中药骨科贴剂龙头，改革求变显韧性消费品/生物医药目标估值：NA当前股价：16.55元羚锐制药是稀缺的以骨科贴膏剂为核心主业的中药企业，骨科市场随着人口老贴膏剂为核心主业的中药企业，骨科市场随着人口老龄化持续扩容，相比口服剂外用贴膏剂应用更为广泛；作为民企公司调整适应龄化持续扩容，相比口服剂外用贴膏剂应用更为广泛；作为民企公司调整适应能力强，2018年启动新一轮营销改革打造多渠道终端，提升精细化运营水平，年启动新一轮营销改革打造多渠道终端，提升精细化运营水平，不断推进现有产品更新换代，经营质量和盈利能力均稳步提升。不断推进现有产品更新换代，经营质量和盈利能力均稳步提升。复盘历史：公司主动调整能力强，复盘历史：公司主动调整能力强，助力长期稳定增长。在不同产业变革期，公司主动求变经营韧性强。2007年成立OTC部门转换销售模式，2012年启动第一轮营销改革，2018年执行第二轮营销改革调整强调精细化运营。