小米集团~W-港股公司研究报告-制胜于生态人车家链路全打通-231226（29页）

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报告摘要

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告制胜于生态，人车家链路全打通主要观点：主要观点：财务端成本管控效果明显，利润高增财务端成本管控效果明显，利润高增收入端，收入端，2022年受年受全球产业周期影响全球产业周期影响，全球全球消费电子需求低迷，公司收入消费电子需求低迷，公司收入出现负增长，但今年以来出现负增长，但今年以来公司收入公司收入同比降幅收窄同比降幅收窄，拐点已现。，拐点已现。今年前三季度收入较去年同期降幅收窄4.2pct，录得1977亿元，同比-7.6%。利润端，毛利和经调整净利润均出现亮眼增长，其中今年前三季度毛利润利润端，毛利和经调整净利润均出现亮眼增长，其中今年前三季度毛利润同比增长同比增长15.6%，毛利率达，毛利率达21%，同比，同比4.3pct，主要受三大业务降本增，主要受三大业务降本增效驱动。效驱动。今年前三季度，公司三大业务毛利率均出现上行趋势，智能手机业务、IoT产品及互联网服务业务较去年同期增长4.7pct、2.7pct、1.7pct。经调整净利润今年前三季度录得143.6亿元，较去年同期实现翻倍增长，同比104%。