药康生物-公司研究报告-创新小鼠执牛耳激流勇进征四海-231225（44页）

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报告摘要

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1证券研究报告药康生物药康生物(688046CH)创新小鼠执牛耳，激流勇进征四海创新小鼠执牛耳，激流勇进征四海华泰研究华泰研究首次覆盖首次覆盖投资评级投资评级(首评首评):):买入买入目标价目标价(人民币人民币):):23.272023年12月25日中国内地医疗器械医疗器械实验小鼠行业的领跑者和革新者；首次给予“买入”实验小鼠行业的领跑者和革新者；首次给予“买入”药康生物专业从事实验小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务，为客户提供具有自主知识产权的商品化小鼠模型，同时开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等一站式服务，目前已经成长为国内小鼠产品及服务市场营收体量第二位、本土企业第一位。我们看好公司产品及服务在国内外市场实现长足稳健增长，2023-25E年实现归母净利润1.69/2.12/2.64亿元（3/26/24%yoy），对应EPS0.41/0.52/0.64元。我们给予公司2024年PE44.93x（与可比公司Wind一致预期均值相当），合理估值95.42亿人民币，对应股价23.27元，给予“买入”评级。