盐津铺子-公司投资价值分析报告：匠心提效 立在长远-231217（26页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年12月17日公司研究匠心提效，立在长远盐津铺子（002847.SZ）投资价值分析报告买入（维持）近年来零食量贩等新渠道快速兴起，虽然盐津较好地把握了本轮零食渠道变革的红利，但是市场对零食量贩渠道扩容的可持续性以及盐津能否再一次应对渠道端或将发生的新一轮变革心存担忧。我们从选品、渠道及供应链三方面进一步考量盐津后续增长支撑点：解构盐津铺子品类布局三大思路。盐津铺子在多品类布局基础上持续调整产品梯队。我们发现公司品类布局思路主要为1）优化产品矩阵，积极拥抱性价比消费时代；2）突出健康属性，击中目标人群痛点；3）切入具备明确成长空间的细分赛道。基于以上思路，盐津选定魔芋和鹌鹑蛋作为重点单品，作为后续业绩增长的重要支撑，预计24年均朝10亿级体量目标推进，可贡献主要收入增量。盐津捕捉渠道变革的能力在于效率提升盐津捕捉渠道变革的能力在于效率提升。渠道的功能在于提供商品触达消费者的媒介，在增量经济时代，如何搭建触及消费者的渠道是关键，效率是其次；