中国外运-公司深度报告：综合物流服务龙头迎接战略发展新机遇-231208（27页）

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报告摘要

公司深度|物流1/27请务必阅读正文之后的免责条款部分中国外运(601598)报告日期：2023年12月08日综合物流服务龙头，迎接战略发展新机遇中国外运深度报告投资要点货代业务起家，打造中国领先的综合物流服务提供商货代业务起家，打造中国领先的综合物流服务提供商中国外运是招商局集团旗下物流业务统一运营平台，专业物流为公司核心业务，代理及相关业务为基石业务，电商业务为新兴业务，三大业务协同发展，为客户提供专业物流解决方案和一体化的全程供应链物流服务，2022年三大业务收入占比分别为25%、64%和11%。公司利润率较为稳定，中外运敦豪贡献主要投资收益公司利润率较为稳定，中外运敦豪贡献主要投资收益2019年至2022年公司毛利率及归母净利率分别在5%和3.5%的水平上下浮动，分业务来看，专业物流业务毛利率相对较高，2022年专业物流业务毛利率达8.5%。2022年，公司投资净收益约26亿元，其中，中外运敦豪净利润约占投资净收益的72%，为公司重要利润来源。