澳华内镜-公司投资价值分析报告：国产软镜设备领头羊AQ~300开启4K新时代-231205（29页）

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报告摘要

敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2023年12月5日公司研究国产软镜设备领头羊，AQ-300开启4K新时代澳华内镜（688212.SH）投资价值分析报告增持（首次）厚积薄发，铸就国产软镜领军企业。澳华内镜20余年来围绕电子内窥镜软镜设备及耗材布局，坚持技术创新和人才培养，产品系统性布局，已实现可视喉镜、纤维内镜、VME系列、AQ系列等多种机型产品的量产和销售，是国内领先的内镜企业。公司正处于快速发展时期，2018-22年收入CAGR为30.1%。AQ-300上市后公司23Q1-Q3营收加速增长，市占率有望不断提升。软镜市场持续扩容，国产替代空间巨大。我国软镜市场景气度较高，当前我国消化道肿瘤发病率较高，胃肠道筛查率较低。随着早癌筛查率的不断提高，国内软镜市场规模有望持续增长，预计2023年国内软镜市场销售额超过80亿元。2018年全球软镜市场主要被日系三大企业（奥林巴斯、富士、宾得）占据，合计国内占有率约95%，国产替代空间巨大。