新宙邦-公司研究报告-踔厉风发抢攻全球半导体氟材料制高点-231204（39页）

新用户首篇研报专享优惠价

报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2023年12月04日新宙邦新宙邦（300037.SZ）踔厉风发踔厉风发，抢攻抢攻全球全球半导体氟材料半导体氟材料制高点制高点半导体接棒新能源，半导体接棒新能源，平台型龙头平台型龙头马力全开马力全开。公司是平台型化学品厂商，下游涉足半导体、新能源、医药、环保。公司成立以来先后进军电容化学品、电池化学品、半导体化学品，并于2015年收购国内稀缺六氟系列精细化学品标的海斯福，完成四大板块布局。近年来，公司产品结构发生着巨大变化，未来3-5年有机氟有望接棒电解液成为公司最大的成长驱动，半导体、数据中心液冷等新兴下游将成为公司新的利润增长点，业绩与估值有望迎来戴维斯双击。近期新一轮股权激励发布，考核目标彰显管理层信心。业绩考核目标以2023年为基数，2024-2026年利润增长率为35%/85%/150%，对应2023-2026年业绩复合增速为35.7%。对标对标3M、大金、大金，构建独有的高端，构建独有的高端氟氟产业链产业链。含氟精细化学品处于生命周期起步阶段，因此竞争格局佳，且单价、毛利率均远高于氟化工其它环节产品。