麦加芯彩-公司研究报告-扬帆千亿蓝海摘重防腐涂料桂冠-231203（32页）

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报告摘要

请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|首次覆盖报告2023年12月03日麦加芯彩（603062.SH）扬帆千亿蓝海，摘重防腐涂料桂冠工业涂料新星冉升起。公司是我国罕见的能在工业涂料领域与外企巨头展开竞争的企业。目前，公司已成功占据风电、集装箱两大工业防腐涂料赛道的全球龙头地位，2022年销售额在我国工业涂料企业中位居前列，成为少数迈过十亿收入大关的本土工业涂料品牌。未来，公司有望持续赶超PPG、佐敦等海外防腐涂料龙头，在全球最大的涂料市场中持续壮大。工业涂料长坡厚雪，重防腐是工业涂料长坡厚雪，重防腐是其中一片蓝海。全球涂料规模1.34万亿元，是具备高盈利、高估值、深护城河属性的赛道，已诞生出宣伟（4999亿市值）、PPG（2312亿市值）等“百年老店”。我国是全球最大的涂料市场，规模4500亿元，目前集中度低，CR10仅26%。相比全球（CR10=48%）格局尚未固化，有机会诞生出大企业。